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« La bourse reste le placement le plus rémunérateur »*

La gestion de TreeTop est basée sur 5 convictions fortes concernant l’avenir de l’économie et des marchés financiers. La première de ces convictions ? La bourse reste le placement le plus rémunérateur*. Jacques Berghmans, co-fondateur de TreeTop Asset Management, nous explique pourquoi il le croit fermement.


Quels arguments vous permettent d’être convaincu que la bourse demeure l’investissement le plus rémunérateur ?

J.B. : « Notre biais favorable aux actions s’explique avant tout par les perspectives de rendement. Des perspectives qui sont par contre faibles pour les obligations et l’immobilier. Historiquement, ces deux classes d’actifs affichent un rendement réel après inflation d’environ 2% pour les obligations et 1% pour l’immobilier ou les dépôts à court terme, contre 5% pour les actions*. De plus, les obligations et l’immobilier ont profité ces 40 dernières années de la baisse des taux. On voit d’ailleurs clairement sur le graphique ci-dessous que les obligations s’apprécient depuis le début des années 1980 quand les taux ont atteint un sommet pour ensuite baisser quasiment sans discontinuer. À leur niveau actuel, les taux ne peuvent toutefois plus baisser, ce qui nous fait craindre un scénario similaire aux 80 premières années du siècle dernier quand les obligations et l’immobilier affichaient un rendement réel quasiment nul. »

Graphique - Performance réelle des différentes classes d’actifs – 1900-2017

Source: Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook 2018, Elroy Dimson, Paul Marsh, and Mike Staunton, Triumph of the Optimists: 101 Years of Global Investment Returns, Princeton University Press 2002

Sur base de cette analyse, quelle stratégie d’investissement conseillez-vous ?

J.B. : « En règle générale, nous conseillons à nos clients sous gestion d’investir au moins de 40% à 50% de leur portefeuille dans les bourses mondiales. Une proportion supérieure à l’univers d’investissement qui est composé globalement de 50% d’immobilier, 35% d’obligations ou de dépôts et seulement 15% d’actions. Une épargne bien placée passe par la bourse. »

Si les taux remontent, les actions ne risquent-elles pas d’être affectées ?

J.B. : « On peut voir que les performances des actions mondiales connaissent des cycles et une volatilité plus importante mais sur le long terme, le rendement a toujours été au rendez-vous*. Contrairement à ce que beaucoup croient, la valorisation des bourses mondiales est plutôt attractive actuellement puisque la prime de risque, c’est-à-dire le surcroît de rendement offert par les bourses, par rapport à des placements sans risques, est de 6%-7% : ce qui nettement supérieur à la moyenne historique des primes de risque*. »

Comment expliquer cette surperformance des bourses ?

J.B. : « Le principal moteur des bourses mondiales est l’évolution des bénéfices. Historiquement, ils augmentent de 6% par an en moyenne*. Cette évolution est cruciale car les bénéfices représentent la rémunération de l’investisseur. Ce que l’entreprise peut distribuer comme dividende ou utiliser pour racheter ses actions propres et pour investir afin d’améliorer ses bénéfices à l’avenir. »

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Dans le monde de l'investissement, rien n'est sûr et investir en bourse comporte des risques. Avant de commencer à investir, il est important d’en avoir conscience et de bien évaluer les risques associés à vos choix. Nous vous invitons à découvrir les 2 articles suivants, « 8 règles d'or pour investir en bourse » et « Investir en bourse : 5 façons de réduire les risques » pour vous accompagner et vous aider à faire vos choix en pleine conscience.

Retrouvez les 4 autres convictions de TreeTop :
> « La hausse des bénéfices des entreprises profite à l’investisseur et va continuer »
> « Les actions mondiales affichent une valorisation attractive »
> « Investir mondialement est devenu indispensable »
> « Il faut profiter de la volatilité de la bourse »

*Les performances passées ne préjugent en aucune manière des performances futures. De plus, un investissement en actions ne présente aucune garantie de résultat ni de performance.

Propos recueillis par Cédric Boitte en juin 2019. Il est possible que les avis et commentaires renseignés dans ce document ne soient plus valables à une date ultérieure. Les comportements observés sur le marché par le passé ne sont en aucun cas indicatifs de comportements futurs.

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